たまたまスクリーニング条件を模索してる時に、普段見かけない銘柄だと思い注目。JPX400採用銘柄。

〈企業の概略〉

旧協和発酵系。冷凍機油原料は世界的。可塑剤原料や化粧品原料も主力。

中でも冷凍機油に着目。地球温暖化でエアコン需要が世界的に伸びるというとのあるが、2030年に向けたゼロカーボン対策で高効率チラー用の冷媒であるR32はかなりの需要があると思う。

2024/09/20の終値基準の指標

基準額　2,058円
予想PER 8.1
予想EPS 254
実績PBR 1.16
配当利回 4.37%
配当性向 35.4%

割安で配当性向も無理のない水準
2016年以来減配なし

流動資産の内、換金性の高いものと、負債のバランスは修繕積立金や引当金をふまえてイーブンといったところ。それらを除けばネットネット指数は1を割り込むと想像。あと数年は生産設備の予防保全に注力すると意思表示しているのがBSにも現れてて悪くない。

直近の円高傾向がどこまで利益に影響するのか不安残るが、海外の比率は25%程度みたいなので、超大手よりは影響小さくて済むと期待したい。

年間配当100円想定として、2000円割れは狙っていきたい。

指数銘柄を今期業績予想から配当利回（3.5%以上）、配当性向（50%以下）でスクリーニング。

ゴロゴロとヒットする。１６１銘柄を抽出。

ボリンジャーバンドの昇順で上位２０位までをリスト化。
保有銘柄もチラホラランクイン。

円安恩恵銘柄が大半。内需株らしいのはハピネット、東亜建設工業ぐらい。東亜建設は今期ネガティブ。ハピネットは円高傾向継続でもう一段下げてくれれば狙い目かも。

マツダの下げっぷりが目を引くが、過去に手を出して苦労した記憶があるから手を出しにくい。ディーゼルエンジンの技術は素晴らしいと思うし、どの指標見ても割安。逆張り心をくすぐられる。

配当利回を降順で上位２０位までをリスト化。

自動車関係の下落が目立つ。特に部品メーカー。中国が足枷かな？

ここでもマツダが目をひく。日産は悪材料出ているので手出し無用。

きっかけは高配当ブロガーさんの購入。

たまたま埋設配管のことを考えていたこともあり、『パルテム』にビビッときて購入。

改めて指標確認。

PER、PBRは見事な割安圏。配当性向が低くいことを考えると、配当利回りも高い。120円ぐらいまでは出してもいいような気がする。株主還元に積極的ではないとみられても仕方ないかな。増配余地があるともとれるか・・・。

株主構成としては豊田合成が筆頭株主（28.1%）。連結対象。

業績は微妙。売上、利益ともに絶対的なものに欠ける。景気に左右されにくい商品を持っているのに2021/3月期はコロナ影響で純利益で赤字。本業の利益率が5%程度がとどまっている。為替差益剥落するのが恐ろしい。

キャッシュフローは有利子負債の圧縮に力を入れているみたい。

中長期目線なら正しい選択していると思うけど、今期の大きな躍進は期待できないな。

前期と同規模の有利子負債圧縮する雰囲気で、今期業績予想はネガティブ。想定為替レートが保守的（135円）なので為替差益次第。

短期流動資産が負債を大きく下回っているのも関心できない。今期で有利子負債を短期流動資産程度に圧縮する感じ。同時に固定資産や政策保有資産の圧縮も進めた方がいいのに、何も施策は示されていない。

改めて確認すると、血迷って参戦しちゃった感。
けど、パルテムに期待。多くの上下水道はとっくに耐用年数過ぎていて、潜在需要は無限に近い。
配当もらいながら買い下がるしかないか。

会社予想を上回る結果。

投資計画により通期予想は据置。

中長期の割安、逆張りが基本スタイルなので、今の指数がどうなのかチャート形状から確認しておこう。

３月につけた高値41,087.75から36,733.06に急降下した後、徐々に戻して半値戻しに届かない程度の位置。

下値の36,733.06をつけたタイミングで-3σにタッチ。結果的に-3σにタッチしてからの反転の値動き。ボリンジャーバンドを値動きの参考にすることが多いですが、±2σが目安と考えている。

ボリンジャーバンドの±1σの範囲内に収まる確率　⇒　約68.3％
ボリンジャーバンドの±2σの範囲内に収まる確率　⇒　約95.4％
ボリンジャーバンドの±3σの範囲内に収まる確率　⇒　約99.7％

下値の36,733.06をつけたあたりの-2σが37,700程度、現状が39,300程度。その差1,600（4.2%）。今回は+2σにタッチすることなく小反落している状態なので、逆張りで大勝負に出る値動きではなかった。

MACDも参考にするが、あきらかにピークを過ぎて下降気味。どこで止まるのか。２５日平均で抵抗を見せてくれるか、いっきに-2σまで下げるのか。短期的には好材料ないなら手を出すべきタイミングではなさそう。

中期でみると下落分を取り戻す値動きに見える。+2σに沿った上昇から、+1σに頭を抑えられる方に変化。陰線でも切り上げるような値動きになっていて案外強い。なんとなく、このまま狭いレンジの値動きが続いて、移動平均線が追い付いて、移動平均線を下抜けするまでは好転しない気がする。

月足でみると、トレンドに変化なし。-1σがサポート。ここを明確に下抜くと危ないのかも。

日経平均だけをみていると、中長期的には大きな値上がりは期待できない感じ。

個別銘柄の今期決算見通しも減益が目立つことからも符合する。

TOPIXも日経平均が36,733.06つけたタイミングで2598.45をつけて-3σにタッチ。日経平均よりも回復は早く半値戻し達成済み。回復が早かったが故に、伸びが足りないと感じてしまう。普通に見れば、移動平均線をサポートに比較的堅調。ここ約１ヵ月は狭いレンジでのもみ合いで、些細なものでも悪材料出れば一瞬で下抜けしてしまいそう。よほどの好材料出ないと急騰することはないと思う。

日経平均よりは堅調に見える。しっかり+1σに沿って上昇トレンド。多少崩れも、移動平均が抵抗線になりそうな雰囲気だが、10%程度の下落には耐えられる体力が必要。そうなったときに優良銘柄を仕込めるようにしなければ。

日経平均同様に月足の上昇トレンドは継続。日経平均よりも良好な形に見える。

絶賛下落中。とうとう-3σにタッチ。それでもMACDをみると下落はこれからっぽい。

逆張りするにしても時期尚早。

週足だと、そろそろ下げ止まる可能性がなくもなさそうだが、瞬間的にでも-3σにタッチしにいく気がする。

ここ数年での底値圏。逆張りの心くすぐるチャートではあるけど、MACDをみると底値はまだ見えていない感じ。500割れもある感じ。

ピークの1,368.19からは半値以下の状態。半値八掛ぐらいを下限とすると547.28。

でも、これはジャスティン（創業家の資産管理会社）からの売出対応措置。

PTSでやればいいのに。

5/22に決算説明会資料発表。

配当方針をDOE2.5%もしくは配当性向60%のいずれか高い方を採用。

自社株買いなど含めた株主還元率は100%超を目標。

会社予想、コンセンサス予想を超過。

25年3月期は前期比12.2％減の2750億円に減る見通し。

新車販売台数が厳しい。トラックは特に中国。ピックアップトラックは全般。

前期の年間配当を86円→92円(前の期は79円)に増額し、今期も92円を継続する方針。

増収増益だが会社予想、コンセンサス予想には程遠い。

25年3月期も前期比18.1％増の154億円に伸びる見通し。

中期経営経営計画を策定。

『OASIS INVESTMENTS Ⅱ MASTER FUND LTD.』の株主提案を反対

株主提案は『配当方針を配当性向 50％又は DOE4％以上のいずれか高い方と設定し、一株当たりの配当を 160 円』。

従来予想の106億円を下回り、増益予想から一転して減益。

25年3月期の業績予想は幅を持たした格好で増収見込み。経常は投資次第で下振れ覚悟。

今期の年間配当は前期比2円増の12円に増配。

配当性向は78.8%（前期53.6%）にまで急上昇。

2,500 万株（上限）とした自社株買いを発表。